2015 年1-2 月经营数据分析：高峰小时起降上调、出境游增长为主因我们认为业务量的快速增长主要源于：1）根据媒体报道，春运期间浦东机场高峰小时起降架次临时增至85 架次，我们预计时刻容量同比增幅逾10%；2）国家旅游局数据显示，春节期间全国接待游客同比+12.9%，2 月18 日到2月24 日出境游人数（不含港澳）同比+10%，其中浦东机场出入境总人数同比+14.6%，1-2 月浦东机场国际航班单位起降旅客累计同比增长1.6%。
    2015 年展望：高峰小时飞机起降有望继续上调，ROE 有望持续提升按高峰小时起降74 架次测算，我们预计2015 年旅客量有望同比+11%，若高峰小时起降架次继续增加，旅客量有望更快增长，我们认为继续上调将是大概率事件。我们预计：T1 航站楼扩容改造2015 年初完工，新增商业面积约5000-6000 平米（+16-20%），可能二季度投入使用； 2015 年商业租赁收入有望实现两位数增长；公司的ROE 有望持续提升。
    估值：“买入”评级，目标价26.6 元
    我们预计公司2015-2017 年EPS 为1.26/1.64/1.93 元，参考全球及亚洲机场估值，给予公司2015 年2.5 倍PB 估值得到目标价26.6 元，对应2015 年PE估值为21 倍。