>> 兴业证券-爱尔眼科(300015)省会合伙人计划将助力单店规模品牌双升-150413
| 上传日期: |
2015/4/14 |
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pdf 共7页 |
来源: |
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增持 |
作者: |
项军 |
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发展目标是单院收入过亿,品牌及规模提升。本计划中的“省会医院”,供14 家。其中除合肥爱尔是07 年开业,其他均是09 年以后所建,销售收入均不超过1 亿元,多数处于扭亏阶段。实行省会合伙人计划后,目标在三年内收入过亿,门诊量、品牌、会员数等都有大幅度提升,如果计划达成,公司将由现在五家过亿门店发展为至少拥有20 家过亿门店(5+14+上海),公司收入利润双升可期。从激励手段看,公司省会合伙人计划持续时间5-6 年,激励时间较长。各个合伙人的股权并非即时拿到,将会视未来实现目标的情况进行分配,这将充分激励管理层实现预定目标。 盈利预测:我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.63、0.83、1.11 元,对应2015-2017 年的市盈率分别为63X、48X 和36X,继续维持“增持”评级。
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