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>> 广发证券-泰禾集团(000732)一体两翼战略元年,金融+产业投资续写新辉煌-150413
上传日期:   2015/4/14 大小:   766KB
格式:   pdf  共10页 来源:   
评级:   买入 作者:   乐加栋,郭镇
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    稳布局+快周转促成规模高增长,年内冲击300 亿元
    2014 年,公司签约销售超200 亿,增60%,去化率50%。15 年总货值550-600 亿,销售有望冲击300 亿。销售持续高增长得益于正确的区域布局战略(深耕福建+一线城市)和有品质的高周转(拿地-开盘周期8-10 个月)。
    互联网金融+新兴产业投资,谋求跨越式发展
    公司拥有东兴证券(3.49%)、福州农商行(0.36%)股权,大股东拥有福建海峡银行(4.61%)股权,公司明确将加大在金融领域布局力度,积极寻找互联网背景下海西金融行业的投资机会(董事长亦是金融系统出身)。
    氟化工项目发展良好,以此为依托寻找战略新兴产业投资机会。
    再融资将助力公司健康高速成长
    公司现金流方面存在一定的压力,但未来有望持续改善。一是市场持续恢复带来销售回款改善,二是中票发行降低财务成本,三是再融资40 亿元。
    预计公司15、16 年EPS 分别为1.20、1.53 元,维持“买入”评级公司三年爆发式增长一跃成为全国房企TOP30,稳布局/快周转/高杠杆冲300 亿。今年是公司一体两翼战略元年,金融已布局,未来借海西发展继续深入并将结合互联网;依托氟化工产业基础探索战略新兴产业投资。
    风险提示
    全国房地产市场负向波动,新业务拓展进度低于预期。
    
 
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