这一业绩将创公司上市以来一季度淡季净利润新高，超过过去历史最好一季度（2010 年一季度）的14.2 亿元，业绩表现超出市场预期。
    盈利好转主要源自航油单位成本大幅降低
    2015 年一季度，因1）油价继续在低位徘徊，低油价成为公司净利润大幅增长的主要推动力；同时2）需求好于预期，3）公司继续推进严格的费用控制，上述三大因素推动公司在今年一季度净利润创淡季新高。
    估值仍有提升空间
    公司在2015 年一季度的利润表现超出市场预期。展望2015 年全年：1）公司业绩对于成本端油价下降弹性较高，在油价水平大幅下滑、客座率有望保持平稳的背景下公司业绩预计将大幅提升；2）公司在费用控制上采取较强的力度、费用率具有较大的压缩空间；3）行业需求具有好于预期的可能。公司盈利2015 年存在超预期可能。
    中长期而言，我们认为航空的供需周期有望在2016 年缓慢回升，我们认为公司的估值水平在目前所处的周期位置，仍有较大的上升空间。
    3．投资建议
    我们维持对于公司的盈利预测，预计2015 年至2016 年公司EPS将分别达到0.59、0.62 元，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
    4．风险提示
    油价大幅上涨，偶然因素致航空需求大幅下滑。