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>> 中信证券-中南传媒(601098)重大事项点评-深入布局养老产业,不断拓展战略空间-150409
上传日期:   2015/4/9 大小:   318KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   郭毅
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双方明确,在2015 年4 月至12 月大邱市在中国境内展开“乐游韩国-2015 中韩健康文化交流之旅”时,邀请快乐老人报社作为本次活动中国联合主办方,邀请中南旗下美时美刻国际旅行社(湖南)有限公司作为本次活动中国境内承办方。此外,双方还同意为发展医疗旅游事业而合作,充分发挥双方优势,开拓潜在消费市场。
    我们认为,此次战略合作的达成,是公司在深入布局老年文化产业中的又一进展,将有助于公司拓展养老业务的覆盖范围,积极开拓国际市场并逐步增强在这一领域的品牌影响力,为下一步的产业扩张和价值成长探索道路。
    转型升级有望提速,持续发力在线教育
    近年来,为顺应出版发行行业数字化和国际化的大潮,公司积极推动业务的转型升级,相关业务进展顺利。公司旗下的天闻数媒为国内互联网教育的龙头企业,2014 年以来,业务布局扩张迅猛,预计全年累计覆盖学校达500–600 所,营业收入达4-5 亿元,利润贡献或超2000 万,市场份额快速提升,教育平台业态全面升级。
    此外,公司控股股东还于2014 年12 月收到湖南省委办公厅下发的《深化省管国有文化资产管理体制改革方案》,有望注入教育内容和养老产业的优质资源,进一步丰富内容资源,并为下一步扩大K12 在线教育竞争优势、深耕养老产业奠定基础。
    风险因素:
    数字内容业务爆发的不确定性;跨区域并购风险。
    盈利预测、估值及投资评级:
    考虑到国家“十二五”文化规划下,公司的产业链特色与行业龙头地位,以及产业未来转型和科学发展与公司战略匹配,我们维持公司2014-2016 年EPS 分别为0.80/0.96/1.17元的预测,当前价22.40 元,对应2014-2016 年PE 为28/23/19 倍。综合考虑公司行业地位、业务转型及估值水平,我们维持公司 “买入”评级,建议投资人可以积极把握公司作为互联网教育龙头的中长期成长价值。
    

 
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