该股仍位于强力买入名单，新的12个月目标价格为人民币22.8 元。
    潜在影响
    (1) 数字教育业务将继续高增长。2014 年天闻数媒收入增长了75%至人民币2.33亿元，净利润为2,000 万元，在手订单超过4 亿元。其两项主要产品 – 区域教育云和电子书包 – 增速达100%。受当地政府加大投资升级教育信息化的推动，公司管理层预计今年订单将再度翻番，将有超过1,000 家学校使用其产品。此外，随着用户增长，管理层已经开始探索潜在的B2B2C 业务收入。我们预计2016 年公司数字教育收入将达到10 亿元，净利润超过1 亿元。(2)出版业务增长势头仍然强劲。
    2014 年出版发行业务增速超过20%，得益于：a) 教辅业务迅速扩张，受到新的“一教一册”监管政策的推动；b) 畅销书迅速增长，尤其是博闻天卷子公司，因畅销书产品拥有竞争力，其净利润增长超过200%；c) 中南传媒的自主版权具有竞争力，在湖南省之外持续赢得市场份额，2014 年销售码洋超过人民币10 亿元。(3)并购更加积极。管理层计划侧重于四个领域：在线教育、移动在线教育娱乐和其他媒体（电视制作、出版同业）。
    估值
    我们将2015-17 年每股盈利预测上调5-9%以反映数字教育和传统出版业务收入的强劲增长（2014 年每股盈利预测也作了微调）。我们将12 个月目标价格上调9%至人民币22.8 元（基于2015 年预期EV/GCI vs CROCI/WACC，估值比率仍为1.1倍）。
    主要风险
    数字出版业务的扩张慢于预期。