此次公司通过三宗油气并购，以及马腾石油增储，可采储量将从6691 万桶上升至2.8 亿桶，产量有望从14 年底的55 万吨/年升至18年的153 万吨，成长逻辑得到验证。克山油田的收购价格低，单井产出高，未来具有较强的增储增产空间，公司油气业务扩张速度超市场预期。
    ◆公司的并购能力不断提升，成长逻辑进一步加强
    优秀的经营管理团队是公司维持长期成长性的核心基础，而随着内部（资本实力不断增强，结构持续优化，成本优势下经营性现金流充裕，以及参股焦作万方，加强对外合作等）及外部因素（油价下跌导致卖方议价能力下降，买方竞争减弱，“一带一路”战略推进增强国内资金和政策支持等）的变化，我们认为公司的扩张能力正在不断加强，成长逻辑进一步加强。
    ◆独立能源公司龙头发展空间广阔，维持“买入”评级：此轮并购使公司的长期成长逻辑得到充分验证；而公司不仅拥有具有较大增储增产空间的在产油田，还通过油气基金参与哈国的勘探以及北美的油气并购项目，加上与控股股东合作开发的天然气资产有注入预期，未来的发展空间极为广阔；参考公司2018 年实现年产量500 万吨，2P 储量5 亿桶的战略目标，我们继续看好公司通过油气并购不断成长的空间。预计14-16 年公司EPS 分别为0.05 元，0.26 元和1.39 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    油价波动的风险，哈国油气政策变动的风险，外汇汇率波动的风险。