在此背景下，紫金矿业的净利润水平位列全球第二位，仅次于纽蒙特公司的31.29 亿元。
    2. 并购工作稳步推进，国际化和资源储备取得新进展。2014 公司成功收购刚果（金）科卢韦齐铜矿，该项目铜资源量达154万吨，铜平均品位约4%，目前已组建项目建设团队，正在推进矿山开发建设；收购南非NKWE 铂业公司26.35%股权，公司按股份权益获得3PGE+Au 铂族资源量约453 万盎司（折合141 吨）；通过澳大利亚诺顿金田全面要约收购布拉布林（Bullabulling）黄金公司，增加黄金资源量约375 万盎司（折合117 吨）；参股加拿大普拉提姆（Pretium）资源公司并成为其重要股东。境内收购方面，公司收购河南坤宇矿业公司70%股权；收购福建省龙岩市马坑铁矿10%权益，公司持有马坑铁矿的权益增加至41.5%。
    3. A 股黄金、铜、铅锌资源龙头，市值资源比最低。截至2014 年底，集团共有采矿权236 个，面积794.8719 平方公里，探矿权274 个，面积3,873.36 平方公里。2014 年公司累计投入地勘费用3.48 亿元，完成钻探33.34 万米，硐探1.13 万米，槽探3.64 万立方米，新增资源量金66.65 吨、铜18.62 万吨、铅锌15.39 万吨、铁1,360.3 万吨、煤1.99 亿吨。按照国际技术标准进行资源/储量估算，紫金矿业最新保有资源储量（333 及以上级别）约为黄金1,341 吨，铜金属1,543 万吨，白银1,537 吨，钼72 万吨，锌916 万吨，铅170 万吨，钨12.5 万吨，锡14 万吨，铁2.29 亿吨，煤4.89 亿吨。紫金矿业是国内资源龙头，在国内黄金储量第一，铜储量第二，铅锌储量第二。按市值资源比估算，目前拥有黄金、铜、铅锌资源的有色A 股中，紫金矿业是市值/资源储量价值比最低的。
    盈利预测和投资评级：我们预计紫金矿业15-17 年EPS 为0.14 元、0.16 元、0.20 元，维持 “买入”评级。
    风险提示：金价、铜价继续下跌；基本金属持续低迷；成本大幅高于预期；项目进展不及预期。