2．我们的分析与判断
    （一）福建是一带一路核心地区
    紫金矿业地处福建，福建作为我国面向亚太地区开放的窗口之一，很有可能成为一带一路的核心区域。公司为福建最大的国有企业，受益一带一路政策支持，全方位、新型合作方式有利于创造优越的外部投资环境，基础设施互联互通加速海外矿业投资和开发降低开发风险和成本。
    （二）海外才是矿业沃土
    紫金矿业作为海外投资最早，成功案例最多的有色上市之一，成为国际矿业巨头是公司一贯目标，但与其它国际巨头相比，公司国外矿山的占比仍然较低，未来占比提升空间大，并购和风险投资是公司扩张的必由之路。相比一带一路的其他国家，我国资源匮乏，资源储量全球占比不足5%，海外才是矿业巨头成长的沃土。
    （三）民企属性的国企
    公司管理高效规范，国企但具备民企的管理风格，在国外也具备较高的认可度，相比央企国外矿业投资的敏感性，公司在海外投资阻力较小，有利于公司的国际化进程。
    （四）市值被低估
    从储量、产量和盈利能力三个角度对比江西铜业、山东黄金、中金岭南，采用最为保守的估值算法，即产量对比的方法资金矿业的估值约990 亿元，对应目前估值有25%的空间。紫金矿业矿产量近似于0.66 个江西铜业+1.25 个山东黄金+0.44 中金岭南的产出。
    （五）黄金和铜——美元指数回调最受益金属
    3．投资建议
    优秀国企，受益一带一路，成长加速，估值有安全边际，实为美元指数回调的最佳品种，首次推荐，给与中性评级。
    4．风险提示
    黄金、铜、白银等金属价格大幅下跌