>> 申万宏源-三花股份(002050)调研纪要-150402
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2015/4/7 |
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——加快开发变频控制器和家电热泵控制系统,打造中长期的核心竞争优势和效益增长源泉。现金牛产品有四通阀和截止阀,其中四通阀2014 年销量5500 万套,全球市场份额50%,截止阀2014 年销量7500 万套,全球市场份额30%; 明星产品有电子膨胀阀、商用产品和微通道换热器,其中电子膨胀阀2014 年销售近2000 万套,同比增长30%,商用产品2014 年销售额12 亿元,同比增长100%,全球市场份额6%,预计2015 年销售增速在30%-50%,微通道换热器2014 年销售130 万套,销量同比增长7%,销售额同比增长50%以上,市场份额36%。远期产品有变频控制器、三花亚威科(洗衣机/洗碗机/咖啡机/家电热泵),其中变频控制器全球市场规模250 亿元,年增长3-5%,公司变频控制器销售收入过去三年每年100%的增长,未来三年目标每年50%的增长。2、智能控制器的研发规划 控制器在空调中的应用:空调状态的实时监控空调的远程控制在线故障诊断数据采集和分析控制器在冷链中的应用:冷链的实时监控集中控制 GIS 定位,进行远程控制在线故障诊断数据采集和分析 3、微通道换热器业务情况 2013 年全球微通道换热器市场规模约24 亿元,市场空间500 亿元,渗透率5%,未来发展空间巨大。微通道中国工厂于2007 年投产美国工厂于 2013 年投产墨西哥工厂计划于2015 年投产 2015 年销售目标10 亿元,北美销售目标6.7 亿元。主要竞争对手有盾安环境,丹佛斯,三普等。 第二部分:问答环节 1、微通道大爆发的驱动力是什么? 答:微通道爆发的驱动力是政府的能效标准。微通道最早用于汽车,汽车上的能效标准远早于家电行业。 2、各大家电厂商和网络厂商都在做智能家电,我们的优势在哪里? 答:格力、美的在做控制器,但在全球来看这不是主流,国外一流的家电企业并没有自己做控制器,而是专注做品牌。在向后端芯片领域的研发和定制上我们可能更有优势。 3、做智能家电会不会受到整机厂商的打压? 答:我们不会做品牌商,不会和客户有冲突。 4、公司和互联网公司有什么样的合作? 答:和互联网公司合作是初步的想法,还没有清晰的思路。杭州的互联网公司很多,合作还是有很多机会的。
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