4Q14 公司实现营收32.95 亿元，同比下滑9.47%；实现净利润1.60 亿元，同比增长18.55%。
    净利率大幅提升，毛利率稳定：14 年公司净利率大幅提升1.31 个百分点至9.09%，4Q14 净利率提升1.15 个百分点至4.86%。14 年毛利率保持平稳，全年毛利率下滑0.02 个百分点至17.44%。公司净利率提升的主要原因是：管理费用率、财务费用率有所改善，并且少数股东权益为负且同比减少更多。14 年公司财务费用率减少1.57 个百分点，主要原因为人民币贬值使公司汇兑收益增加和资金管理取得较好收益。资产减值损失增加0.85 亿元，主要是由于康普提计了大额减值准备和应收账款同比增长53.7%所致。
    经营性净现金流同比减少57.76%：14 年经营性净现金流4.09 亿，同比减少5.59 亿，主要是因为报告期公司重大执行项目正处执行高峰，对外支付的工程款较多。14 年收现比75.4%，同比下滑2%。
    预收账款34.4 亿元，同比减少10.1 亿元，由于公司新签订单地域分布与前几年分散很多，所以预收款比例变化会影响预收款情况。
    在手订单饱满，订单新签和生效趋势良好，但是前两年订单生效情况会对今年业绩有较大影响。14年新签订单32.07 亿美元，同比增长152.5%，生效11.69 亿美元，同比增长49.9%；在手订单82.87亿美元，同比增长25.9%，订单收入比为5.39。但是由于13 年生效仅7.8 亿美元，14 年也不多，造成一季报业绩压力较大。从历史情况看订单生效高峰在二季度以后，而且生效一定时间后才能对业绩有积极影响，恐怕前两年订单生效较少对业绩的压力仍会持续一段时间。
    2015 年公司将积极加强业务模式创新：公司将积极利用亚投行、丝路基金等贷款或合作基金巩固海外工程承包主业，并积极进行业务模式创新开发大项目，综合布局投资与贸易业务，国内市场则充分利用中工武大和沃特尔两个平台，加大在生态修复、节水、工业污水零排放处理等业务的开发力度。
    下调15 年盈利预测，维持“买入”评级：由于2014 年订单生效低于预期，下调15 年盈利预测，预计公司2015/2016 年EPS 分别为1.34/1.68 元，对应增速分别为20%/25%（原预计为25%/19%），对应PE 分别为24.5X/19.6X，维持买入评级。