公司拟每10 股派现金红利3 元（含税）。
    维持“增持”评级。2014 年公司收入总体保持稳定增长，南通2000 吨/年麦草畏项目产能释放，稻瘟酰胺、三环唑等产品销量提升带动除草剂、杀菌剂业务收入分别同比增长47.4%、40.8%。公司综合毛利率同比提升1.46 个百分点至28.0%，主要是由于南通基地的麦草畏装臵运行良好，且盈利水平较高，带动公司除草剂业务毛利率同比大幅提升6.81 个百分点。此外，公司营业外收入因收到政府补助同比有所增加而较2013 年增加约602.33 万元，对公司净利润增长有一定贡献。
    公司氟磺胺草醚、烯草酮等主导产品保持稳定增长，吡虫啉景气阶段性略有下滑，南通基地麦草畏项目是其2014 年业绩增长的重要来源。后续伴随南通基地新建项目陆续建成投产，公司业绩有望稳步提升，我们维持公司2015、2016 年EPS 分别为0.93、1.14 元的预测，同时引入2017 年EPS 为1.39 元的预测，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险，原材料价格大幅上涨风险。