我们预计公司2015-2017 年的净利润在增速分别为28%、26%及24%，对应的EPS 分别为1.62、2.04 及2.54 元（摊薄后）、对应15-16年的估值分别为30、24 倍。我们维持在之前深度报告《植根沃土 又发新枝》中对公司的整体判断：天士力的成功绝非偶然，与公司从成立至今紧紧抓住了“原材料——产品——销售”整个价值链上每个环节的关键点；公司产品战略清晰，紧紧抓住心脑血管这个用药大类，不断利用关联拓展细分领域，在丹滴发展所构筑的沃土中，不断推出二、三线产品，尽管公司复方丹参滴丸基药红利在减弱、但公司金字塔的产品结构已经形成、未来医药工业的增长可期。我们继续看好公司强大的营销网络、对医药电商的积极试水、不断丰富的产品线及未来可持续的稳定增长，同时关注公司在完成管理层新老交替后外延式并购加速的可能（公司外延式并购核心还是聚焦于心脑血管相对空白领域的产品），维持对其的“买入”评级。
    风险提示：1）、受不同省份招标政策的影响、注射剂新产品推广进度低于预期；2）、丹滴增速放缓超预期。