4 季度单季度收入8.45 亿，同比下降5%，净利润1.76 亿，同比下降27%，低于我们和市场预期。
    2015 年情况不容乐观
    公司目前的发展策略主要是提高国际市占率和拉长产品线。未来主要业务是装备，油服和地面工程三大业务。瑞银预计，2015 年，海外油公司资本支出下滑15%左右，同时由于增产是高成本开采方式，下滑幅度可能更大，我们担心公司2015 年情况仍不容乐观。
    外延式并购目前规模还比较小
    我们认为杰瑞目前做的外延式并购规模普遍很小，难以对业绩形成显著贡献。
    但由于其在手现金36 亿现金，在行业低迷情况下，可以成为行业领先的整合者。我们预计2015 年，公司会加快整合进程。
    估值：盈利预测存在下行风险
    我们基于瑞银VCAM 现金流贴现模型（WACC=8%）得到目标价55 元。我们的盈利预测存在下行风险。