随着暂停新开融资账户3个月的处罚结束，以及已有融资业务的大量贡献，我们预计2015年中信证券净利息收入将同比增长29.2%。
    预计2015年经纪业务将保持强势：2014年11月24日至同年年底的A股牛市行情期间，日平均成交额为人民币5,242.7亿元。2015年1季度至今，该数字进一步好转，1/2/3月日均成交额分别为人民币5,386.9亿元/5,031.7亿元/8,452亿元，2015年前三个月均值为人民币6,244亿元。另外，近几日日均成交额在人民币1万亿元以上。
    维持“持有-超越同业”评级：我们认为2015年接下来A股日均成交额将维持高位，系因1）今年将启动的深港通大受A股散户投资者欢迎，有助于提高中信证券经纪营收；2）中央政府鼓励通过股票投资刺激经济，有望使此轮牛市行情得以延续；3）中国利率下滑有望进一步提升融资业务。
    纳入2月以来数据后，我们将2015年日均成交额预估值从此前（1月28日）的人民币3,100亿元调整为人民币5,150亿元。相应地，我们将中信证券2015/16年预期税后利润同比增长率从37.2%/46.0%分别上调至59.1%/49.0%，将目标价上调至人民币37元。根据本中心预估，中信证券2015年预期市盈率为20.4倍，同业均值为33.3倍。