公司自2014年2月推出电子货架以来，O2O持续推进，12月上线IMP平台、与顺丰和邮政等开展合作、与腾讯微信打造便利生活应用平台、与第三方公司合作推出"红旗快餐"点餐和支付功能。本次上线"红旗快购"和红旗WIFI，均为完善O2O体系的再推进，公司复牌以来4个交易日累计上涨30%，目前97亿市值对应2015年PE约51倍、PS近1.9倍，体现市场整体对公司并购和转型的认可。
    （A）红旗快购：为公司O2O战略规划项目，用户通过APP下单后，预计1小时送达，目前试营运范围为成都市部分地区，未来将扩大覆盖区域。公司打造的社区生活服务平台后续将与成都本地不同行业服务商合作，为社区用户提供餐饮、购物、娱乐、休闲、家政、游戏、金融、通信、法律等O2O服务，为消费者提供更多生活便利。
    （B）红旗WIFI：除提供免费互联网服务外，将逐步上线游戏、新闻、视频和购物等内容，目前公司WIFI信号已覆盖成都市区的部分门店，未来进一步推广。
    我们认为，公司依托自身1600家的门店网络，有效解决最后一公里配送问题，而1小时内送达的配送速度，为业内领先水平，充分体现便利店的社区网点价值；而未来若进一步与各行业服务商合作，有望挖掘便利店周边社区消费场景的价值，为公司O2O流量融合和变现提供更广泛的渠道。 维持对公司的判断。（1）公司在成都区域已密集布点（约1600家门店），在当地具备较强的品牌认知度和竞争实力，收购红艳超市125家门店，进一步完善网点布局；（2）以便利超市为主要业态，积极发展便民服务，社区网点价值显著，且利用移动互联网技术，贴近、方便和服务社区用户，打造具有地方特色的移动互联网O2O社区服务平台。
    维持盈利预测。预计公司2015-2017年EPS分别为0.24元、0.27元和0.29元，同比增长11.2%、12.2%和10.6%，目前12.08元股价对应2015-2017年PE各为51倍、45倍和41倍，对应2015年PS约1.86倍，均处于行业较高水平。考虑到公司在省内通过并购整合和自身扩张仍有较大的下沉空间，以及积极依托线下门店拓展O2O，并有望整合各类生活服务社区消费场景，打开估值空间，给以目标价14.2元（对应2015年60倍PE），维持"增持"评级。 风险与不确定性：成都市零售业激烈的竞争环境；异地展店速度及培育情况不达预期的风险；租金上涨和不能续租的风险。