我们认为，此次计提后钢贸业务基本没有了风险敞口，钢贸业务纠纷正在走法律程序，存在未来胜诉、部分金额转回的可能性。公司15年经营计划预计比剔除出钢贸计提影响的收入和利润有所提升，这可以大致推算出15年利润至少能比14年提升一倍。
    低碳环保业务有望外延扩张，“一带一路”战略为多元化工程提供机遇
    新管理层更加年轻化，在经营思路上也进一步明确了相关多元化的发展战略。在国内业务上，公司将更进一步，力争将原有低碳环保业务拓宽发展领域，通过研发成果产业化和投资并购的方式发展环保业务。虽然公司1月宣布对某公司的收购事项暂停，但说明公司已有一些新的想法，不排除公司在一段时间后又有新的动作。“一带一路”战略为公司占比较大的海外业务提供了新的发展机遇，公司未来有望采取直接投资或者BT、BOT建设水泥生产线，并依托德国HAZEMAG平台发展矿业装备与工程业。
    积极向外部寻求合作，国企改革有望调动内部员工积极性?投资建议
    我们在去年9月份曾提出公司长期的经营拐点已经到来，目前，新领导带来的新的经营思路逐渐明晰，经营拐点已得到确认。另外，“一带一路”战略的实施对公司是长期利好。预计公司2015-2017年EPS为0.50、0.80、1.00元，维持公司的“买入”评级。
    风险提示
    海外地区经济情况不佳、政治环境不稳定，致使公司毛利率继续下滑；新业务进展不及预期。