盈利能力上来看，14 年公司综合毛利率45.05%，同比上升8.8%，其中14Q4 毛利率53.42%，环比Q3 上升9.04%，同比上升16.57%。
    规模优势显著，迈向LED 芯片界的台积电
    规模上，随着公司200 台新增MOCVD 的逐步到位，届时将达到370台MOCVD，有望在实际产能上超过晶电成为全球第一大LED 芯片制造厂商。技术上，公司目前主要对应中高端市场，受低端市场价格战影响很小，盈利能力有望维持稳定甚至提升。凭借产能和技术优势，公司一方面整合国内上下游产业，巩固龙头地位；另一方面大力发展海外市场，与国内LED大厂密切合作，成为中国大陆承接国外LED 芯片外包需求的主要厂商。LED芯片界“台积电”雏形已现
加码功率半导体业务，成长再添新动力
    公司最新公告2015 年非公开发行股票预案，募集资金总额不超过39 亿元。其中23 亿元用于增加LED 芯片产能122.3 万片/年（以4 寸片计算），扩大公司LED 芯片产品市占率，继续做大做强。另外还有16 亿元将用于建设砷化镓及氮化镓半导体生产线。公司半导体业务已经布局2-3 年之久，相关人员和技术储备已经完备，砷化镓和氮化镓外延芯片制造国内几乎没有产能，进口替代需求迫切。公司有望实现突破，抢占市场先机，把握国家半导体扶持政策落地契机，向空间更大的半导体领域进军，具备进一步成长潜力。
    公司半导体领域的布局正式拉开帷幕。域被广泛应用，公司抢占市场先机，把握国家半导体扶持政策落地契机，向空间更大的半导体领域进军。
    预计15-17 年EPS 分别为0.87/1.12/1.38 元，给予“买入”评级我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.87/1.12/1.38 元，对应PE 为22.4/17.4/14.2 倍。考虑到公司今年在半导体领域的布局将正式拉开帷幕，半导体属性将进一步加强，带来营收和估值双提升，给予“买入”评级，继续推荐。