点评：
    照明的市场在大陆，公司竞争力不断加强份额提升会是长期趋势：公司选择加速MOCVD 扩张计划，明年即将现有产能170 台扩张到370 台（具体进度还要看公司计划安排），产能扩张速度明显超越行业增速，我们认为这不是盲目扩张，而是对于市场竞争力的自信。结合这两天台湾芯片厂商11 月的营收数据来看（台湾芯片企业已经连续几个月环比同比下滑），我们认为，这正验证了我们之前的判断，那就是公司在照明市场的竞争力正不断加强，抢夺台湾份额。台湾LED 产业链优势在于背光，此波LED照明市场需求主要在大陆，伴随大陆芯片厂商技术和规模的崛起，大陆芯片龙头三安光电的竞争力必然会不断加强，份额提升是必然趋势。此次扩产后三安光电MOCVD 将达到370 台，将与台湾芯片龙头晶电产能相当（晶电385 台，合并璨圆后488 台，但炉子较老，效率低），三安此举非常具有魄力，也同时表现了公司对于份额提升的强烈信心！LED 照明需求爆发，龙头享受集中度提升，看好三安的龙头地位：三安光电上半年LED 业务实现营收20.3 亿元，同比增长40.7%，主要受益于行业景气度持续和行业集中度的提升。今年年初以来，LED 行业持续景气，据我们跟踪的台湾LED 芯片企业营收来看，今年上半年台湾LED 芯片营收同比增长25%。
    而我们看到台湾龙头晶电上半年营收同比增长38.2%，大陆龙头三安光电同比增长40.7%，均大幅跑赢行业。行业LED 行业由于进入门槛相对较低，目前行业已进入整合期，拥有技术、规模、专利及产业链资源的行业龙头竞争优势将会越来越明显，中小厂商将会陆续退出或被合并，行业集中度将不断提升。
    下半年晶电营收已开始逐月下滑，目前蓝光芯片开工率已降至6 成以下，相对而言，三安开工率饱满，表明三安技术、规模、下游市场的综合优势正逐渐体现，后续表现非常值得期待。
    盈利预测及投资评级：公司在LED 行业的龙头优势已无须多言，在宽禁带半导体方面亦有所布局，对于公司发展前景强烈看好。暂时维持公司2014-2016 年每股收益0.67、0.85 和1.06 元的盈利预测，维持公司“增持”评级。
    风险提示：行业需求不及预期，行业扩张过快导致芯片价格下滑和开工率不足。