我们预计公司2014、2015年可实现净利润14.4、17.9亿元，YOY为38.6%、25%，EPS为0.6元、0.75元；目前股价对应2014-15年PE分别为25.5、20.4倍。给予“买入＂的投资建议。
     净利润大幅增长，毛利率持续提升：受益于LED行业景气回升，2014年前三季度公司实现营收34.8亿元,YOY增长32.2%;实现净利润10.5亿元,YOY增长38%,EPS0.44元,扣非后公司净利润增长47.4%。其中，第3季度单季公司实现营收13亿元,YOY增长35.9%，实现净利润3.8亿元，YOY增长28.9%。从毛利率情况来看，1-3Q14公司综合毛利率42.4%,较上年同期上升6.4个百分点；3Q14公司综合毛利率44.4%，较上年同期提升9.4个百分点，毛利率的上升，除了受益于公司高倍聚光太阳能产品、黄金废料回收毛利率提升回收所带来的结构性变化外，更多的来自于公司LED芯片产品技术能力的提升与行业景气的增长。
     产能稳步扩充：公司目前拥有MOCVD设备170台套，产能总量稳居全国第一，厦门火炬开发区（原芜湖二期）稳步推进，公司近期公告向德国AIXTRON SE购买50台LED主要生产设备MOCVD设备(折算成2英寸54片机，相当于100台)，定购设备将于2014年11月20日至2015年6月15日之间分批交货，公司产能扩张正处于稳步推进，将为公司未来业绩持续增长注入动力。
     盈利预测与投资建议：伴随行业景气提升，公司业绩将持续增长，预计公司2014、2015年可实现净利润14.4、17.9亿元，YOY为38.6%、25%，EPS为0.6元、0.75元；目前股价对应2014-15年PE分别为25.5、20.4倍。给予“买入＂的投资建议。
     风险提示：LED颗粒价格继续大幅下滑，下游需求低于预期。