作为券商股龙头，公司将享“股价上涨—交易活跃—业绩提升—股价再上涨”的正反馈机制。
    财富管理/海外业务促经纪转型，H 股融资增加利息收入。（1）A 股经纪业务份额约6.5%，居行业第二。高净值客户数量增58%，收入占比提升6%，这有利于公司转型。（2）总公司（57%）经纪业务收入增速高于母公司(44%)，里昂证券整合效率提升。（3）公司两融规模755 亿元，份额6.5%。2014 年底公司拟增发约15 亿股H 股（募资近300 亿人民币），若再以公司现有杠杆水平(4.6 倍)债务融资，规模提升空间显著。（4）因并购等财务成本支出，利息收入增速仅15%，大幅低于行业平均。预计海外融资和本土降息有利于提升相关收入。
    自营规模扩张/收益稳健，积极转向交易型/产业服务型投行。（1）公司净资本/净资产为56%，接近行业上限，股权募资迫切。（2）融资补充资本中介业务，公司已率先开展碳交易/船舶租赁/贵金属等大宗业务及产业投资业务。（3）自营规模近2200 亿元，同比扩张约66%，收益率约6.2%(2013 年同期5.2%)，略显稳健。（4）投行股权融资近千亿元，数量规模均第一，形成私募股权投资-投行-并购基金产业链。
    核心风险：市场交易大幅萎缩，两融业务再受限制。