评论
    高铁还在招标，卫星已经落地，海外建站是为了满足当前卫星遥感数据日益增多的需求。我们认为，2015 年将成为我国卫星产业全球化的元年。“元年”的含义有二：一是从国内走向国际；二是卫星应用会有新的商业模式。
    中国目前的“天绘”、“高分系统”都是由政府支撑、投资、运营的，也主要是面向政府应用的。政府支撑的免费卫星数据很多是公益性用途，没有进行商业运作，但其蕴藏着巨大的商业价值，完全免费的好日子或许不会太长。对于用户来说，以前卫星制造公司就是干活的，客户花钱买卫星，卫星公司有义务教他们用，并且教会为止。
    未来的商业模式将有很多种，卫星制造公司可以代替客户负责地面运营，或者不卖卫星只卖数据，这将是商业模式上的巨大转变。卫星公司有可能华丽转身为数据公司和云平台，这也是军民融合的有效路径和生动体现。
    投资建议
    给予中国卫星“买入”评级，目标价位60 元。
    我们的分析
    问：为什么要建在北极建数据接收站？
    答：近地遥感卫星的轨道每一圈都经过南北极，高纬度地面站与低纬度相比，卫星每天重访的次数大大增加，可下传的数据量也大大增加，可以说北极对遥感卫星是重要的战略位置。因此，欧美航天强国多年前早已在北极建立了卫星地面站。中国建设北极卫星站，是正式开启卫星产业全球化布局的标志。
    问：为什么要现在建站？
    答：一方面是刚需，是为了满足当前卫星遥感数据日益增多的需求。2000 年后，我国卫星产业进入高速发展期，我国在轨卫星总数量从三四十颗迅速增长到130 多颗，已位居世界第二位，遥感卫星的数量也达到了几十颗之多；另外，随着遥感技术向高分辨率发展，以及卫星利用率的提升，一颗卫星每天需要下传的遥感数据量也在快速增长。然而受到卫星遥感数据下传速率的限制，数据量越大需要下传的时间越长，国内现有的遥感卫星地面站资源已逐渐无法满足需求。
    另一方面是战略布局，为我国遥感卫星的加速列装保驾护航。目前，“高分专项”已经发射两颗卫星，都取得了圆满成功，图像分辨率也成功突破了米级。我们认为，随着“高分专项”成果的逐步转化，我国遥感卫星将变得越来越好用，有望进入加速发射的节奏。国际预测公司（Fore International）也于近日发布最新遥感卫星商业市场预测报告，预测未来十年内全球将会增加200 颗遥感卫星，年均生产量翻番。一方面市场对高分辨率遥感卫星影像需求越来越大，另一方面军方对于通过增加卫星数量缩短重访周期的需求从未改变。从数量上看，我国在轨卫星数量仅为美国的1/4 左右，遥感卫星的数量与美国仍有巨大差距。我们认为，“高分专项”将成为我国遥感卫星加速发射的催化剂，选择当前时点在北极建站，将为遥感卫星数量的增长保驾护航。
    问：卫星应用产业的新商业模式有哪些？
    答：卫星遥感数据的初期应用集中在灾害、应急、突发事件等方面。后来应用到国土检测、国情普查、林业测绘等领域。2010 年以来，卫星作为一种数据产品、增值产品出现在市场上，例如影像超市、遥感集市等，可以方便用户使用。
    以谷歌和苹果为例，电子地图、矢量地图、街景、实景三维都是必不可少的，硬件的速度和软件的效率都在提高。所以空间地理信息内容越丰富、越实时，意义就越大。因此互联网巨头肯定会在这个领域加大投入。现在百度和腾讯都有街景高分辨率卫星影像，只不过更新频率和覆盖范围还不是那么领先。下一步在频度上，遥感卫星会有大规模的应用。
    另外，在美国和欧洲，市场上广泛被用户使用的卫星是商业卫星，政府卫星的渠道和使用范围非常有限。中国目前的“天绘”、“高分系统”都是由政府支撑、投资、运营的，也是面向政府应用的。政府支撑的免费卫星数据很多是公益性用途，没有进行商业运作，但其蕴藏着巨大的商业价值，完全免费的好日子或许不会太长。
    对于用户来说，以前卫星制造公司就是干活的，客户花钱买卫星，卫星公司有义务教他们用，并且教会为止。
    未来的商业模式将有很多种，卫星制造公司可以代替客户负责地面运营，或者不卖卫星只卖数据，这将是商业模式上的巨大转变。卫星公司有可能华丽转身为数据公司和云平台，这也是军民融合的有效路径和生动体现。