我们认为在后GMP 时代，制药装备行业走弱的大背景下，公司若取得与13 年持平的订单量，这将体现公司的产品受到客户的认可，与公司的龙头地位相匹配。考虑到公司扎实、稳健的作风，我们看好公司长期的发展。
    公司战略清晰，关注外延并购进展
    公司目前的主要业务为制药装备，冻干机占有80%的市场份额，是国内少数成功替代进口产品的企业之一。未来公司计划通过外延并购布局医疗器械领域，主要为家用康复医疗器械和医用耗材领域，我们认为公司能够将其冻干机的成功复制到医疗器械的业务上，建议市场关注公司医疗器械领域的并购进展。
    估值：目标价35 元，重申“买入”评级
    目标价基于瑞银VCAM 贴现现金流估值（WACC 9.6%）。目前股价对应15年PE21 倍，相比国际可比公司IMA（25.6 倍）具有22%的折价，我们认为公司身处成长性更好地市场环境，应当高于国际同行的估值。公司估值与A股可比公司平均估值39 倍（千山药机和楚天科技）具有46%的折价，目前公司估值处于底部，我们认为具备投资价值，重申“买入”评级。