两个数字皆比我们的预测低1%。
    盈利下滑主要是因为在疲软的市场环境下煤炭销量同比下降12.4%，实现煤价也出现下跌。同时，由于水电发电量上升，输电量同比也下降5.1%。
    目前，我们暂维持原预测不变。重申对H 股和A 股的持有评级。尽管我们认为H 股目标价（港币23.97，对应10 倍 2015 年预期市盈率）存在10%以上的上升空间，但我们认为近期不存在推升股价的显著催化剂。今年以来，发热量5,500 大卡的动力煤现货价同比下降6%至495 人民币/吨。我们预测该价格将一步走软，因为随着春节的临近需求将有所放缓。