投资要点：
    维持“增持”评级，2015 年是新能源汽车政策大年，公司直接受益纯电动客车空调需求爆发，募资加强新能源客车空调产销研，行业龙头地位得到进一步强化。维持2014 年0.72 的盈利预测，上调2015年盈利预测至0.98 元（原为0.92 元），A 股新能源汽车配套平均估值为27 倍，考虑到公司主要面向的是纯电动汽车市场，给予一定折价，给予21 倍估值，上调目标价至21 元（原为16.6 元）。
    公司是客车用空调子行业的龙头，纯电动客车空调技术壁垒高，毛利率高，公司利润对应销量规模的弹性大，公司增发募资10 亿扩大新能源客车空调研发生产销售端的投入，强化行业龙头优势。董事长出资2 亿参与定增锁定3 年彰显公司管理层对公司未来发展的信心，公司在下游公交公司的话语权比较高，通过指定空调购买的方式获得足够强的市场地位。
    公司面向轨道交通用空调一直在布局中，并且延伸进入新能源乘用车用空调市场，利润增长空间打开。市场担心公司未来的利润增长空间太小，我们认为公司在技术研发方面的优势足够，可以通过横向拓展获得更大的增长。
    催化剂：2016-20 年新能源汽车补贴政策正式发布
    风险提示：新能源客车推广不及预期，客车公司自配空调比例提升。