公司风电叶片产能约3000 套左右，在国内多地有布点生产，产品类型近30 种。公司风电叶片销售规模处于国内领先地位，市场占有率约20%。鉴于目前风电叶片行业竞争较平衡以及公司主要客户业务发展稳定，我们预计公司2014 年、2015 年风电叶片销量分别增长50%、60%，市场占有率提高，依旧维持近年来稳定的价格和毛利率。
    公司气瓶产品类型丰富，包括CNG 气瓶、LNG 气瓶、工业气瓶等，其中CNG 气瓶生产规模最大2015 年上半年可达60 万支以上。受累于国际石油价格下跌、石油化工企业天然气站建设延缓等，2014 年公司CNG 气瓶销量和价格都有所下降。我们估计公司气瓶业务销量下降的情况短期内难以改变，加之产能利用率较低，固定资产折旧较高，拖累公司盈利能力。
    公司膜材料业务规模较小、维持每年略增，我们预计2014 年、2015 年膜材料业务的销量和营业收入的同比增长稳定，毛利率可能略有下降。预计2015 年公司水务业务营收增长仍有限，固定资产折旧较大，影响公司盈利能力。
    公司科研能力强，参不市场竞争能力有待加强，幵购戒投资新项目在资金和人员方面都存在较大局限。未来的国资改革值得期待。
    风险提示：风电叶片业务增速丌及预期，气瓶业务亏损进一步加大，国企改革进程丌及预期。