其中Q4经营表现改善明显，单季营收200亿元（同比+25.0%，环比+42.4%），单季净利润25亿元（同比+20.2%，环比+51.1%），单季EPS为0.81元。
    净利率、净利润增速均有明显回升。分季度看，2014年公司Q1-Q4净利润分别为20.1亿元、19.5亿元、16.3亿元、24.7亿元，同比增速分别为+5.8%、-11.0%、-21.7%、25.0%，净利率分别为13.6%、14.1%、11.6%、12.3%。
    供需剪刀差是核心逻辑，推动巨大业绩弹性。2012年H6持续热销，创造供需缺口巅峰。对比2014年、2015年，新一轮新品高峰（H2、H9、H1、CoupeC、H7）已然来临，而产能/成本高点已过，潜在巨大的供需剪刀差，业绩弹性巨大，预计未来至少五个季度业绩增速有望超过30%。
    盈利预测与投资建议。预测2015年、2016年EPS为4.00元和5.61元，对应2015年1月26日收盘价PE分别为11倍、8倍。未来H8一旦确定上市时间，业绩存在进一步上调的空间。我们维持公司SUV销量超百万辆的长远目标，看好公司未来成长为中国汽车产业的“华为”、“丰田”。2015年将是汽车股的分化之年，公司有望坐享新车周期红利，成为强市强股。维持“买入”评级，上调未来6个月目标价至60元，对应2015年PE为15倍。
    风险提示。SUV市场景气回落；H8上市进程低于预期。