小商品城是我们2015年重点推荐公司，核心逻辑在于：政策红利叠加治理改善，驱动公司加速推进B2R电商转型和租金市场化改革，预期未来三年线上交易额和实体业绩高弹性增长。其中依托实体市场资源的集聚和扩张，支撑线上线下融合的小商品交易平台战略转型是重心。公司本次正式公告义乌购"合计划"签约进展和未来发展规划，不仅体现其坚定的战略眼光和执行力，也从合作区域、收费方式、对接模式等方面进行了详细介绍，标志着义乌购以O2O模式构建B2R电商平台的关键环节中的重大突破 ！ 
    义乌购1月26日与承德市安阳商贸、大汉控股、伊厦成都国际商贸城、大同南郊云中乐购网络公司4家签订《合作协议》（合作市场电商网站建设及对接），截至目前义乌购已签约澳大利亚、日本、俄罗斯等全球22个地区的采购代理签署合作协议、国内专业市场44家（其中9家已上线），总签约面积1800万平米，总商位20.6万间。国内44家市场覆盖河南、四川、上海、云南、河北、广东、宁夏、安徽、山西、新疆、黑龙江、重庆、山东、云南、贵州15个省市，上线的9家具体为"泸州购"、信阳"万家义购"、"东莞义乌购"、"保山义乌购"、"安徽蚌埠购"、"宁夏中阿购"、"金山购"、"新疆购"、"鸡西购"。
    义乌购2012年10月21日正式上线，截至2014年底SKU 305万，日均浏览量302万次，日均访问用户20万人；2013和2014年GMV 各5000多万和15亿元，2014年线下撮合交易超150亿元（10倍杠杆）；公司计划3年内将义乌购打造为千亿级GMV的电商平台，进而把义乌市场打造成为一个支撑万亿级GMV的蛛网式大平台。
    2014年初义乌购启动全球"合计划"，分为海外市场合作和全国专业市场对接两种模式，为合作伙伴建立专业市场电子商务网站并对接义乌市场。合作协议分为： （A）国内专业市场《合作协议》：合作期限3-5年，合作费每年10-100万元。义乌购授权合作方为当地唯一合作伙伴，依托自身电子商务网站建设及运营经验，帮助合作伙伴构建类似于义乌购的综合性实体市场电子商务平台，所搭建网站的功能板块类似义乌购，包含商铺商品、市场地图、论坛、投诉处理、在线支付、手机APP、微信商铺等，其中商铺360°全景展示。在此基础上，义乌购帮助各地的合作伙伴对接义乌市场，打通市场商户的进货渠道，解决货源难题，同时本地优势产品可通过对接渠道进入义乌市场，并由义乌购提供相关的中转仓储及物流支持。
    （B）海外市场《合作协议》：合作期限5年，合作费每年50万元，义乌购授权合作方为当地"合计划"唯一合作伙伴，义乌购构建"合计划"二级域名网站 [ ].yiwubuy.com（英文），二级域名网站上商铺、商品和相关信息与www.yiwubuy.com网站同步；义乌购为合作方在义乌购网站上开设虚拟商铺，合作方在义乌购上交易额第一年（12个月）需达到500万元人民币，第二年需达到1000万元人民币。
    我们测算，按现有44+22国内外市场年均50万元合作费用，合计每年贡献约2500万元净利；若新签约50家，按年新增3000万左右净利，占比我们预计的公司整体2015年业绩约5%，相比业绩贡献，其更大价值在于：可为B2R电商平台提供有效的异地市场支撑和丰富的商户资源。 此外，交易展示中心也是"合计划"中一项合作项目，依托义乌实体市场，聚集义乌市场优质供应商及商品，结合义乌购品牌优势，将义乌特色商品及优势货源推送到当地市场，建立当地经营户与义乌市场的对接，打通货源渠道。其中（A）国内合作期限3-5年，收益双方均分，义乌购负责展厅设计、提供展柜、商品招商及运输、并派一名店长到当地负责运营管理，合作方负责免费提供场地供展厅使用、聘请店员；（B）海外合作期限2年，收取5万元保证金，义乌购为合作伙伴提供展厅的装修指导方案，确定展示商品二维码标签样式，负责展示商品的组织，并统一交付。
    目前国内专业批发市场有几万家，标识"义乌小商品城"的专业市场有150多家，"义乌购"后续将全力推进合计划、直通车物流项目，通过电子商务和传统商贸流通模式的深度融合，公司计划年内签约100家专业市场。
    通过"合计划"模式，义乌购有望集聚更多的商户资源，真正建立覆盖全国的线上线下融合的B2R平台，实现平台交易规模的迅速扩大，主要来源于：（1）由于义乌购直接对接接近终端客户的专业市场，减少中间批发环节，降低成本，实现义乌购、"合计划"批发市场及两端商户的共赢；（2）新增上游经营户、下游客户，驱动增量交易额；而在交易规模放大的基础上，义乌购可以获取更多商户、商品和交易数据等信息，可衍生出数据、金融和物流服务等附加价值。
    维持盈利预测。预计2014-2016年EPS为0.14元、0.26元和0.62元，同比增-46.9%、85.3%和140.3%，其中主业EPS为0.09元、0.18元和0.37元；地