第二，国务院早于11 年3 月9 日批复《浙江省义乌市国际贸易综合改革试点总体方案》，《方案》指出义乌作为国家第10 个综合配套改革试验区、第1 个县级市综合改革试验点，到2015 年将形成新型贸易体制框架，2020 年率先实现贸易发展方式转变，提升义乌在国际贸易中的战略地位，2015 年是《方案》第一阶段收官年，预判将有积极支持政策推出。第三，义乌小商品城是全球最大的小商品批发市场，也是我国重要的国际贸易窗口，“义新欧”（义乌—马德里）铁路已于11 月18 日通车，途径新疆、哈萨克斯坦、俄罗斯、白俄罗斯、波兰、德国、法国、西班牙，横贯欧亚大陆，凸显义乌是“丝绸之路经济带”中重要的商品源头，战略地位突出。
    互联网推动传统市场向现代市场转型升级。公司于12 年5 月启动小商品城网改版升级工作，正式推出义乌购，打造面向全球的小商品采购批发平台。义乌购已将全球最大的小商品批发市场上网，商铺360°全景展示，诚信交易保障体系（商铺信用等级、投诉处理、担保交易、受欺买家赔偿），合计划（为目标市场对接义乌购，通过全球买家推广，发挥7 万商户平台优势），当前日均流量几十万，成为全球商户批发采购的重要入口。11 月22 日，公司公告义乌购同中科院计算所签订3 年战略合作协议，合作开发新一代电商平台、共建“义乌购研究院”，攻克大供应链协同优化、电商大数据处理与分析、多语言智能商务服务、数据银行等关键技术瓶颈，构建面向全球的商品云批发平台，加速产业链高端化进程。义乌购作为传统小商品市场转型升级的核心，渠道价值逐渐凸显。
    降息周期催化业绩拐点。公司前三季度财务费用为3.39 亿，同比增加1.88 亿；前三季度长短期有息负债为79.1 亿，同比增加31.2 亿，其中短期负债15.5 亿，长期负债10.8 亿，应付债券5.0 亿。公司市场建设及房地产项目投入导致资金需求增加，杠杆融资导致财务压力剧增，资产负债率上升至65.31%。周末央行降息，自2014 年11 月22 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4 个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1 倍调整为1.2 倍。我们认为，央行意外降息有利于缓解公司财务压力，未来伴随地产逐步贡献业绩，公司业绩拐点有望到来。
    维持盈利预测，维持中性评级。我们认为，尽管市场租金下调长期影响公司收入，义西生产资料市场尚处培育期，长期发展仍需大量资金支撑；但长期政策刺激推动义乌国际贸易战略核心地位，义乌购推动传统市场向现代市场转型升级，降息周期催化业绩拐点到来，短期市值成长空间确定。我们维持公司14-16 年EPS 为0.13 元、0.14 元、0.15 元，当前股价对应PE 为65 倍、60 倍、56 倍，维持中性评级。