4G 成熟和移动设备普及使得移动流量爆发增长。思科数据显示，2016 全球基于移动终端的流量将达到10.8EB/月，5 年增长18 倍。同时，由于视频节目高清化和互联网电视兴起，流媒体占全网流量比重不断提升。可以预期，CDN 市场未来增长将主要来自于移动端及流媒体加速业务的高速成长。
    流量经营平台是一项具有战略意义的创新业务。主要面向运营商与内容提供商提供针对传统固网宽带及新兴移动互联网的创新型流量经营解决方案。流量经营蕴含百亿市场空间。公司通过3 年运营商业务积累，已经构建了SDK、订购平台等流量经营平台相关的基础支撑单元，并且客户群也高度重合，切入流量经营具备天然优势和良好基础。我们认为流量经营是公司开拓运营商业务的又一大龙头产品，有望开拓全新市场，成为公司重要收入增长点。项目周期1 年，初步预计正常运营后实现年收入不低于1 亿。
    超清视频分发平台将助力公司流媒体加速产品升级。互联网视频正进入高清时代。企业对于超清视频的加速需求日益迫切。但是当前视频平台的固有限制，将难以满足未来超清视频的分发需求。打造超清视频分发平台顺应了行业趋势，有望显著提高公司业务需求响应能力，快速抢占超清视频分发市场。
    项目周期1.5 年，初步预计正常运营后实现年收入不低于2 亿。
    财务与估值
    公司作为行业龙头，产品线不断推陈出新，体现出卓越的创新能力。上述项目有望助力公司取得重要业务进展和商业模式创新。继续看好公司受益于行业景气和份额提升。我们预测2014-2015 年每股收益为1.43、2.19、3.17元，根据DCF 估值目标价77.78 元，维持买入评级。
    风险提示
    新技术替代；市场竞争加剧；创新业务拓展不利