投资要点
    四季度给力，全年业绩有望超预期。我们按照区间中位数计算，预计全年EPS 为1.46 元，同增95.0%；其中四季度单季EPS 为0.49 元，同增51.7%，环增39.0%。公司业绩验证了我们此前对4 季度业务高增长的判断。
    业务销售旺盛势头不减。全年来看，视频、云计算等应用流量增长，大大带动了公司整体业务量的增长。另外，公司政企业务团队在政府、媒体、网络电视台、大型企业等行业实现突破。公司所处互联网产业欣欣向荣，对流量加速需求有增无减。预期15 年公司在流媒体/云计算加速、政企客户、运营商、移动终端等业务线仍将维持较快增速，市场份额亦将稳步提升。
    互联网流量继续呈增长趋势，热点领域引领CDN 进入新一轮成长，公司持续受益。我们认为CDN 产业增长下一阶段的驱动力将来自于移动互联网、互联网电视和云计算等新新热点的崛起。3G/4G 网络的普及使得移动终端对网络传输速度的要求越来越高，移动网络优化将成为CDN 服务的新增市场。
    互联网电视引爆高清视频需求，为CDN 市场注入新的动力。国内云计算正处于高速成长初期，各家互联网企业开始大力建设云平台和云服务。而CDN是实现云端向终端内容分发的桥梁和通道，必将受益于云计算带来的流量增长。公司作为行业龙头将充分受益于行业增长红利和产品结构升级，长期发展空间广阔。同时有望借助外延手段布局新技术和新产品，突破传统CDN 市场天花板。
    财务与估值
    我们预测2014-2015 年每股收益为1.43、2.19、3.17 元，根据DCF 估值目标价77.78 元，维持买入评级。
    风险提示
    新技术替代；市场竞争加剧；创新业务拓展不利