◆改革方案初步落地，管理团3435 队利益绑定
    通过本次方案，公司管理层及核心骨干通过持股安徽叉车集团间接有公司股份，成功实现团队利益绑定。安徽合力公司管理团队优秀，团队利益绑定后公司经营效率将进一步提高，业务发展将更为积极。
    ◆未来有望借鉴江淮汽车方案实现直接持股上市公司
    江淮汽车为安徽国企改革首个案例，其改革方案分为两步：第一步，管理层持股的实勤投资入股江淮汽车集团，同时引进外部投资者；第二步，上市公司吸收合并江淮汽车集团，实现整体上市，同时管理层持股公司直接持有上市公司股份。目前安徽合力的初步方案与江淮汽车的第一步相似，未来有望再次借鉴江淮改革方案实现管理层直接持有上市公司股份。
    ◆维持买入，上调目标价到23.4 元
    公司管理团队持股将助力公司长远发展，叉车行业受物流总量增长和人工替代双重驱动，未来行业增速预计仍将维持在GDP 增速1.5 倍左右，叉车行业未来的升级方向为AGV 无人叉车，产品升级将进一步打开行业成长空间。由于公司土地补偿金余款3000 万元没有在2014 年收到，我们调整公司2014-2016 年EPS 至1.03、1.17、1.33 元，给予公司2015 年20倍PE，上调目标价至23.4 元。
    ◆风险提示： 原材料价格波动影响毛利率。