公司已通过电子货架与自助终端等打造IMP 营销平台，本次与渤商所战略合作是继苏
    宁后公司再一次利用外部资源实现O2O 战略落地。渤商所是中国最大的现货商品交易所，双方初期合作重点将围绕农产品领域，我们看好公司基于线下供应链资源优势的大分销体系建设。目前大卖场行业可比公司2015 年平均PE 约40X，据此上调红旗连锁目标价至10 元，维持“增持”评级。
    战略清晰明确，牵手渤商所打造O2O 平台。与前期追求联姻电商平台相比，公司近期O2O 战略更加务实，无论是电子货架等新设备投入，还是IMP 综合营销平台建设，均体现出公司对电子商务理解的逐渐深入。渤商所采用P2C 模式（源头到终端消费者），农产品价格、品质等具备天然优势，本次合作使得红旗进军规模巨大的农产品O2O 市场。便利店是O2O 最为受益业态之一，未来不排除双方在此基础上继续深化合作。
    便利店渠道价值突出，大分销体系提升社会渠道效率。近期沃尔玛、顺丰等巨头纷纷进军便利业态，O2O 时代便利店渠道价值在产业界已获得共鸣。红旗致力于打造成都地区大分销体系，并逐渐与上游生活资料提供商实现合作或联盟，本质是通过扁平区域经销体系从而提升社会渠道效率。我们看好公司在分销体系建设上进展，维持2014年EPS 预测不变、上调2015-2016 年至0.26/0.3 元（原为0.24/0.27）。
    催化剂：移动端O2O 取得突破性进展；移动支付政策性红利释放风险提示：门店到期不能续租；移动支付监管风险。