◆实现生物质综合利用，打通一体化服务
    公司在生物质综合利用方面， 共有生物质综合利用项目 7 个，其中 4个业已建成， 3 个处于在建过程中， 预计所有项目投产后每年可带来 2 亿以上利润，成为未来公司高速增长的基础。公司未来将会继续加大生物质综合利用项目投资力度， 打通从设备到产品到服务的一体化服务，并逐步提升生物质利用项目在公司业务中的比重。
    ◆公司有望涉足生物质供热、供气领域
    国家能源局、环保部于今年 7 月份发布《关于开展生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知》，要求 2014-2015 年间在全国范围内，特别是在京津冀鲁、长三角、珠三角等地区，建设 120 个生物质成型燃料锅炉供热示范项目，总投资约 50 亿元。公司目 前已有成熟的生物质综合利用项目 ，在此基础上，今年有望涉足生物质供热、供气领域，进一步扩大生物质利用效率，实现生物质资源的“吃干榨净”，为公司未来业绩提升增加新动力。
    ◆投资建议：“买入” 评级
    我们认为， 2014 年为公司业绩反转年，主要归因于新增业务的良好发展以及原有电厂扭亏为盈，以及行业政策支持下外部环境的改善。 公司目前项目储备足， 发展势头迅猛。 随着生物质综合利用项目在公司营收比重逐步加大， 整体盈利能力提升， 未来几年里仍将保持高速发展。
    我们预计公司 14-16 年 EPS 为 0.40、 0.78、 1.08 元，目标价 40 元，“买入” 评级。
    ◆风险提示： 项目进度低于预期。