11月民航需求增長明顯加快，而運力投放則較為謹慎：客運方面，2014年11月需求（收入客公里）102.94億客公里，同比增長9%；供給（可用座公里）131.23億座公里，同比增長6%；客座率78.44%，同比增加2.25個百分點。1-11月累計需求1174億客公里，同比增長5.7%；累計供給1471.18億座公里，同比增長5%；累計客座率79.8%，同比增加0.38個百分點。貨運方面，2014年11月需求（收入噸公里）13.42億噸公里，同比增長3.8%；供給（可用噸公里）7.06億噸公里，同比下降2%；載運率60%，同比下降2.45個百分點。1-11月累計需求147.7億噸公里，同比增長3.4%；累計供給74.4億噸公里，同比增長0.41%；累計載運率58%，同比下降約1個百分點。
    公司未來看點：第一，航油成本大約占到東航營業成本的40%，過去幾年原油價格基本穩定在110美元/桶附近，但近期原油價格暴跌使得航空煤油價格迅速下降,有利提高航空公司的盈利能力。近期布倫特原油價格暴跌至60美元/桶附近，與2014年高點相比，跌幅近40%。我們預計2014年4Q原油均價在80美金左右，同比下降約3成，按照去年4Q航油支出約70億元（全年實際支出約307億元）計算，且考慮燃油附加費同步下滑的影響，預計油價下跌增厚利潤約9億元。對於2015年原油價格走勢，市場普遍預計將繼續下跌並且預計跌幅可能擴大，預計全年均價在70美元/桶附近，同比下降約3成，一併考慮燃油附加費下滑，預估航油成本下降至少增厚公司業績36億元。第二，迪士尼樂園（一期）預計2015年國慶節開門營業，預計2015年4Q參觀人數達到400萬人次，預計2016年參觀人數將達到1500萬人次，按照外來客流占1/3的比重計算,將新增乘客1000萬人次,增量約10%。隨著園區運營成熟以及後續兩期項目的陸續開發，客流量還有巨大上升空間。在三大航中，東方航空的樞紐中心恰在上海，是最為受益的航空公司。第三，從長遠看，上海自貿區建設對提升上海兩大機場航空樞紐價值意義重大，東方航空將直接分享這一巨大的市場前景。
    盈利預測：由於4Q屬民航需求淡季，且屬費用等固定支出集中期，因此往年4Q的業績常常虧損，就今年而言，由於油價暴跌貢獻了約9億元的利潤，綜合來看，預計4Q盈利可能轉正。綜上，預估公司2014年和2015年可分別實現淨利潤23.02億元（YoY-3.1%,EPS為0.18元）和51.68億元（YoY+124%,EPS為0.41元）。