經營情況：公司方面反映近期的銷售情況和前三季相比基本平穩，預計全年的銷售收入持平去年，受成本上升影響，利潤有小幅下滑。門店方面，年內公司完成對於收購武漢奧特萊斯工作，此外世博源商業廣場購物中心二期和楊浦濱江購物中心開業，新增門店3家。未來的儲備項目方面有南京奧特萊斯，安徽安慶、江蘇江陰和上海川沙3家購物中心，上述4家將在2015和2016年間開業，年新增奧特萊斯和購物中心類門店2家以上。
    迪士尼：上海迪士尼樂園將於2015年底開業運營，我們估計園區年接待遊客超過1000萬，將使得上海當年的遊客和社會消費品零售總額增速增速加快3個百分點，長期接待遊客有望達到2500萬，為上海旅遊、交通和零售行業增長提供動力。此外公司控股股東百聯集團持有上海迪斯尼的中方股東申迪股份（持有上海迪士尼57%股權）10%的股權，作為上海國資旗下的主要零售業務上市平臺，公司未來有望參與迪斯尼園區相關的商業建設，所獲得的增長預計高於全市平均水平。目前公司距離迪士尼樂園10公里，建築面積9.3萬平方米的百聯股份川沙購物中心項目已於今年10月23日動工，將在2016年開業。
    盈利預測：預計2014和2015年公司實現淨利潤10.05和11.31億元，YoY減少2.94%和增長12.5%，EPS分別為0.584元、0.657元，A股P/E為28.2和25.1倍，B股P/E為17和15.1倍。公司擁有物業面積260萬，其中自有物業140萬平米，此外還持有130億元在手現金，淨資產保守重估價值300億元，仍高於目前總市值。公司資產價值較高，股息率穩定，作為上海國資委旗下優質競爭性資產，未來有望率先實施國資改革，利潤有潛在的改善空間，維持公司買入評級。