目前公司主要的玉米种子产品包括母公司的登海605、子公司登海先锋的先玉335、以及子公司登海良玉的良玉99 号等。
    新老品种接力：
    公司主要品种中先玉335 已进入成熟期，以登海605 为代表的超试系列成为接力品种。从2013/2014 销售季的利润贡献来看，登海先锋的净利润贡献已下降至40%，而母公司则上升至61%。
    展望下一销售季，尽管套牌及库存的问题仍将困扰先玉335，但考虑其较为突出的高产、稳定性，以及今年优秀的大田表现，预计先玉335 推广面积维持稳定。同时，预计正处快速成长期的登海605 的推广面积增长40%。
    区域扩张可期：
    黄淮海、黑吉辽区域为中国玉米主产地。其中，黄淮海区域为公司的传统优势区域，而黑吉辽是公司正在扩展的重要市场之一。自2012 年良玉99 号打入东北市场，其突出的抗倒性受到市场青睐，并得到快速推广。截止2013/14 播种季，其种植面积已占到该区域市场5%。2014 年绿色通道机制实施后，公司研发优势向品种储备的转换将加速，预计将凭借突出的品种研发实力进一步区域扩张。
    行业趋势向好，关注种业龙头：
    考虑 2014 年杂交玉米制种面积再度大幅下降23%，预计2015 年行业库存或将有所下降。行业即将迎来供需改善的背景下，以登海种业为代表的具备优势品种的种业龙头将率先受益。预计公司2014~2016 年EPS 分别为1.09、1.34、1.60 元，对应2014 年11 月10 日33.47 元的收盘价，PE 分别为30.8、24.9、20.9 倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
    风险提示：套牌种子现象恶化；重大自然灾害；先玉335 销售低于预期等。