经营展望：关注商品经营、全渠道、便利店推进进度
    天虹商场自13 年首先公告实现O2O 转型以来，公司在商品经营、全渠道、便利店转型上全线铺开，公司社区百货、超市、购物中心、电器等综合业态也增强了自身对顾客的粘性。商品经营正在从单品管理、品牌代理两条路径突破；全渠道上已实现B2C新平台一期、超过14 家微店、首家云店上线；便利店上已实现4 家门店开业，尝试在社区生活服务上进行突破。重点留意公司转型推进深度以及整体融合能力。
    盈利预测及投资评级
    公司实现全国门店布局，在行业低潮期保持快速扩张将为盈利带来较大压力。面对移动互联大潮，公司在商品经营、全渠道、便利店转型上全面铺开，建议重点关注公司在不同业态上的推进深度以及整体融合能力。调整公司14-16 年EPS 预测至0.66、0.69、0.73 元，合理价值13.8 元，对应转型全面铺开15 年20XPE，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    终端零售大幅放缓、商品经营、全渠道转型进度不达预期。