其中皮卡销量9083 辆，同比下降6.25%，环比下降6.50%；SUV 销量52834 辆，同比增长39.23%，环比增长11.94%；轿车销量8645 辆，同比下降53.67%，环比增长28.55%。今年1-10 月总销量579073 辆，同比下降6.82%，跌幅较1-9 月缩小1.59 个百分点。
    ■“H6+H2”双明星车型销量表现靓丽。H6 车型继9 月创出销量历史新高27741 辆后，10 月销量再创历史新高，为30372 辆。我们预计随着年末冲量和春节的临近，H6 的月销量有望继续刷新历史记录。
    我们根据其产品竞争力分析估计，其顶峰月销量会达到3.5 万辆左右的水平，或创造中国市场单一SUV 车型销量记录。H2 车型继7 月11日上市以后，表现一直十分抢眼，其网上预订、配臵可选的销售创新模式，优秀的产品竞争力是销量超预期的主要原因。我们预计H2 顶峰月销量或突破1.5 万辆左右的水平，成为主流热销SUV 车型。
    ■H1、H9 上市，销量超预期概率大。11 月3 日哈弗H1、H9 辆款新车型同时上市接受预订，其官方指导售价分别为6.89-8.29 万元、22.98-27.28 万元。我们根据两者产品竞争力分析，预计H1 平均月销量为1.2 万辆左右，H9月销量为7000 辆左右，均会成为主流热销SUV。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价38.90 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为22.5%、31.5%、18.5%，净利润增速分别为17.6%、22.5%、12.2%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为38.90 元，相当于2015 年10 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：国内经济下滑超预期。