投资要点：
    投资建议：维 持“增持”评级。公司传统主营转型不断推进，账面现金充裕，不排除产业链外延扩张的可能，维持2014-16 年EPS0.80元、0.94 元和1.12 元，维持增持评级，维持目标价23 元不变。
    事件：与腾讯签订合作框架协议。公司于11 月3 日晚发布公告，与腾讯签署《微信支付&皖新传媒战略合作框架协议》，共同推进微信平台在书店的广泛应用。搭建以微信为载体、以新华书店及其它实体业态为基础的O2O 体系，打造全国首家以文化传播、文化消费及全民阅读为理念的社交平台。
    与众不同的认识：市场认为此次合作的主要内容在于微信图书销售，我们认为，此举将线下实体书店转型为线上线下相结合的体验式场所，是实现传统卖场转型、打造集团智能O2O 文化传播体系的第一步。公司在安徽省内有约600 多家网点，并分别持有江苏大众书局和上海大众书局51%和100%的股权。我们预计试点有望于近期启动，试点区域也将不断延伸拓展。
    后续转型将向纵深发展。我们判断公司管理层转型决心坚定，与腾讯合作只是公司转型的第一步。三大传统主业转型路径清晰——传统卖场向O2O 体系转型；丰富教育服务专员队伍，拓展学校业务；强力推进第三方综合物流。公司账面现金18 亿元，不排除围绕三大产业开展外延扩张的可能。
    风险：框架协议进展低于预期；转型进程低于预期；教材政策变化等。