公司资产负债表和现金流量表稳健，货币资金充沛、经营性现金流大幅增加，主要为货款回收加快所致，体现了公司优秀的经营质量。考虑公司四季度订单交付加快，预计增速将进一步提升。
    空港设备：民品地位稳固，军品进入快速增长期。公司民航空港设备国内综合市占率超过50%，竞争优势突出。中报数据显示，公司上半年国内市场签订合同额比上年同期增长20.86%，合同中标率为49%，稳居行业首位；国外市场签订合同额同比增长9.92%。随国内民航业稳健发展和国外市场复苏，预计公司民航空港设备增速回升的确定性较高。此外，公司对军队客户收入大幅增加，签订合同金额超出预期，主要原因为经过多年培育，个别军品项目获得批量订单，预计公司军品收入将进入爆发式增长阶段。
    消防设备：内生外延并举，打造最强消防设备供应商。随国家对消防产品的重视程度不断加强，2012 年我国消防产业市场销售规模达到1200 亿元，预计未来3-5 年复合增速有望达15%-20%。公司消防车新产能投放和高端消防车（举高类和高喷类消防车）的布局将保证消防车业务持续高增长，同时公司拟收购营口新山鹰80%的股权，其主要产品包括火灾自动报警、大空间灭火、智能应急照明和疏散指示系统三大系列，2013 年市占率约1.04%。目前国内消防市场仍处于极度分散的状态，依托营口新山鹰较好的营销和管理能力以及威海广泰完善的销售渠道，预期新山鹰未来提升空间巨大。
    风险因素：地方政府财政问题导致民航机场建设进度放缓，新业务拓展进度不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。不考虑收购营口新山鹰，维持公司2014/15/16年EPS 0.43/0.53/0.65 元的盈利预测，三年复合增速为29%；若考虑收购营口新山鹰，预计公司2014/15/16 年全面摊薄EPS 0.49/0.60/0.73 元，三年复合增速为35%。维持我们之前报告的观点，公司订单增长迅速，军品、消防业务高增长的确定性高，并将充分受益于未来国内通航产业的大发展，维持对公司的“增持”评级。