平安观点:
    业绩保持稳定增长，盈利水平不断提升
    公司营收同比增长15.39%，主要由于公司积极进行业务拓展，持续推进服务能力以及整体运营和项目管理效率的提升，同时不断积累行业解决方案带来收入增长所致。我们预计ERP 实施服务仍为公司收入主要来源。
    公司期间费用率水平为20.18%，与去年同期相比下降0.12 个百分点。其中，销售费用率为6.86%，与去年同期相比上升1.21 个百分点，主要由于公司加强市场营销推广力度所致；公司管理费用率为15.87%，与去年同期相比下降0.98个百分点。
    公司盈利水平不断提升，毛利率和净利率均呈现增长态势。公司毛利率为37.93%，创出近五年新高；净利率为16.77%，与去年同期相比提升0.51 个百分点。
    基于ERP 实施开启多元化战略，外延扩张值得高度期待
    公司所处行业性质，决定实施多元化战略的必然性。公司围绕ERP 实施业务，开启多元化战略，不断拓展业务领域，未来外延扩展值得期待。2012 年，公司收购夏尔软件，切入BPO 领域；控股随身科技，补足移动端短板；设立汉得融晶，切入供应链金融领域。2014 年上半年，公司参股黑骥马股权投资合伙企业；控股恒大汇思。2014 年下半年，公司以超募资金设立合资公司并收购欧俊信息部分资产，切入PLM 相关业务领域；之后以自有资金设立合资公司，切入在线教育领域。虽然之前重大资产重组未能达成，但公司对外延扩张持积极态度。
    此外，公司在手现金富裕，截止14 年三季度超过6.08 亿元，未来外延扩张或有重大惊喜，值得高度期待。
    维持“强烈推荐”评级，目标价16 元：
    在不考虑外延式资本运作情况下，维持14-16 年EPS 预测分别为0.37、0.48和0.62 元。我们认为公司目前股价仍然存在一定程度低估，未来潜在的外延式整合可能有望成为公司股价重要催化剂，维持“强烈推荐”评级，目标价16 元，对应15 年约34 倍PE。
    风险提示：宏观经济波动的风险；技术变革风险；人力成本风险。