三季度业绩明显上行主要归功于公司经营效率提升，费用管控效果显著，在去年新增10%人员的基础上依然实现管理费用率同比减少5%。考虑到ERP 实施业务普遍在二、三季度进行实施并集中在第四季度上线与交付，人员扩张带来的实施能力提升将助力下半年业绩实现更高增长。
    积极布局新业务领域，供应链金融是长期看点
    公司日前收购欧俊信息PLM（产品生命周期管理）相关的资产和业务，扩充服务范围，加强服务深度；合资成立教育信息化子公司，向教育信息化领域进军，新业务将为公司后续成长打开空间。此外，报告期内公司的供应链金融业务签订了收个战略客户合作协议，供应链数据云平台也已进入上线运行阶段。我们相信公司在发展供应链金融业务上有独特优势，后续该业务的推进将为公司提供更多样性的盈利模式和更大的业绩增长弹性。
    外延式扩张主客观条件皆具备，维持“买入”评级
    我们相信外延式扩张依然是公司的重要发展战略，三季报在手现金6亿，加上此前对外投资的标的规模较小，在可预见的将来依然存在进行收购的可能性。并购方向中，我们认为向产业链上游的IT 咨询和下游的企业应用及解决方案延伸的可能性较大。在公司主营业务稳健增长，创新业务全面落地在即的情况下，预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.35 元、0.47元、0.61 元，供应链金融平台的发展潜力和外延预期给予公司一定的估值溢价空间，维持“买入”评级。
    风险提示
    主营业务的下游需求受宏观经济影响较大；后续外延并购在落地时间点上存在不确定性