建议“增持”。
    Q3 收入增速14.4%，其中大家电增速超20%
    前三季度公司收入/利润同比增长16.7%/49.2%,其中三季度单季收入/利润同比增长14.4%/28.6%，增长趋势良好，且利润增长持续超过收入，盈利能力不断改善。分产品看，公司大家电（空冰洗）收入增速均超过20%，小电则因公司主动结构调整增速放缓至个位数。
    Q3 期间费用率下降是公司盈利能力改善的主因
    与此前不同的是，Q3 毛利率与去年同期持平（约24%），期间费用率下降成为盈利能力提升之主因。我们判断公司产品结构改善带来的毛利率提升之趋势会从本季度起减弱，运营效率提升是未来盈利能力提升的主动力。
    预收款同比升3 成，未来增长仍值得期待
    截至9 月30 日，公司预收款项余额58.2 亿，较去年同期上升34%，反映公司渠道信心同比大幅改善，与公司整体健康增长趋势互为支撑。在较为健康的库存水平，良好的现金流支撑下，我们认为公司仍能够继续保持较快的成长。
    风险：空调行业价格战对公司发展带来明显不利影响。