三季度业绩强劲复苏，得益于内外部因素改善。公司在第三季度出现了收入和利润的同比大幅增长，主要的原因是两方面：第一，内生性增长开始复苏，传统三大块业务中，电力解决方案业务今年实现爆发式增长，供应量管理软件业务保持快速增长，智能终端业务的增长较为平稳。第二，公司在三季度实现了对并购子公司捷科智成的并表，外生性的业绩增厚了主营收入和利润。我们对四季度的业绩预期持乐观态度，内生和外延的业务均会上轨道，全年实现股权激励的行权条件（扣非后净利润增速不低于50%）应是大概率事件。
    公司在金融It 上的战略路径清晰。捷科智成的并购只是第一步，文思海辉的高管和技术市场团队的加盟是第二步，第三步我们判断公司将持续通过外延+内生的方式布局金融IT，未来将覆盖大中小型的银行保险等金融客户的IT 需求，逐步从IT项目外包往解决方案乃至核心软件产品的业务范畴延伸，未来3 年有望成为金融IT的纯软件企业中的top3。
    未来3 年，公司业绩增长的确定性非常强。外延并购方面，捷科智成的对赌协议保证了未来三年复合增速不低于28%，由于润和承诺对于三年总利润超额部分给捷科管理层有额外的奖励，因此我们判断捷科总利润超预期是大概率事件。公司今年起成功引进多位职业经理人，明确提出所有权和经营权的分离，为将来继续做大市值奠定了公司治理方面的基础。
    盈利预测。考虑到捷科智成在2014 年下半年实现并表，我们预期公司2014-2016年可实现EPS 分别为0.40 元、0.71 元、1.0 元。维持“买入”的投资评级。