维持2014-2016EPS0.97、1.17、1.45 元，维持增持评级，鉴于阿帕替尼获批在即，上调目标价至45 元（2015 年38X PE）。
    十年磨一剑的重磅品种，意义重大。本次阿帕替尼即将获批的是胃癌适应症，而肝癌适应症也已进入III 期临床，公司肿瘤产品线将得以进一步充实，预计胃癌适应症潜在市场规模超过10 亿元，产品获批上市销售后，如能顺利赶上新一轮招标，则有望加快成为公司新的利润增长点。此外作为公司创新研发的第一个小分子靶向药物，阿帕替尼获批所传递的意义重大，其表明公司一贯坚守的研发策略是成功的，并将再次强化市场对公司将陆续收获更多重磅品种的预期。
    后续新品种梯队丰富，即将迎来产品收获期。除本次即将获批的阿帕替尼胃癌适应症，公司后续品种梯队也非常丰富。①长效G-CSF（19k）已申报生产，有望2015 年上半年获批，其潜在市场规模超过15 亿元；③阿帕替尼（肝癌）、法米替尼、瑞格列汀、达托霉素、卡泊芬净、磺达肝癸等研发进展顺利，预计也将在未来逐步获批上市，公司将迎来产品收获期。
    风险提示：招标降价风险；新产品获批进度可能不达预期