2014Q2，营收17.89 亿元，同比+20%，环比+4%；营业利润4.53 亿元，同比+17%，环比-4%；归属净利润3.70 亿元，同比+21%，环比-5%；扣非后归属净利润3.69 亿元，同比+21%，环比-5%，EPS 为0.25 元。
    主要观点
    1. 预计全年抗肿瘤药、麻醉用药、造影剂增10%、25%、40%左右。
    14H1，公司收入增长18.23%，其中，针剂增长16.10%，片剂增长25.14%，保持了平稳较快增长，预计下半年仍将延续此增长态势。具体到细分品类，我们预计14 年全年抗肿瘤药、麻醉用药、造影剂将分别增长10%左右、25%左右、40%左右。
    2. 毛利率上升消化期间费用率上升影响，净利率稳中略增。
    14H1，毛利率上升1.55pp 至81.44%，主要系针剂、片剂毛利率分别上升1.94pp、1.15pp 所致。期间费用率合计上升2.01pp，其中销售费用率上升2.79pp，管理费用率下降0.01pp，财务费用率下降0.76pp。另外，所得税率下降1.37pp 至15.36%，使得公司净利率略增0.14pp 至22.34%，公司经营较为平稳。
    3. 阿帕替尼预计下半年获批，奥沙利铂通过美国FDA 认证
    14H1，针对晚期胃癌的小分子靶向药物阿帕替尼进入生产现场检查阶段，预计今年下半年有望获批。此外，阿帕替尼肝癌适应症也在临床试验中。阿帕替尼为1.1 类新药，目前已上市的小分子靶向药物全球市场规模基本都在10 亿美元以上，阿帕替尼的市场前景值得期待。另外，公司注射用奥沙利铂通过美国FDA 认证，进一步参与到全球医药竞争中。
    4. 盈利预测与投资建议。
    预计2014~2016 年EPS 为0.97、1.16、1.38 元，对应PE 为35、29、25 倍，维持“推荐”评级。
    5. 风险提示：
    1）药品招标进展低于预期的风险；2）药品降价风险