我们认为阿帕替尼疗效过硬，前景广阔，目前该产品已经进入现场检查阶段，有望于今年下半年获批。
    研发能力国内最强，看好成为“创新制胜”的典范企业
    公司为国内研发能力最强的化学制剂企业，深耕创新药多年，布局了一系列品种。我们认为公司创新药将从今年起进入收获期，阿帕替尼有望于下半年获批，预计未来每年公司都将有1-2 个创新药获批。我们看好公司成为“创新制胜”的典范企业。
    “A 股独有”代表标的，有望受益于沪港通机制实行
    我们认为相比港股，A 股在医药板块拥有数量更多、细分种类更丰富的上市公司。恒瑞作为医药板块的龙头企业，为“A 股独有”类的代表性标的，有望成为沪港通机制的突出受益者。
    估值：目标价40.9 元，维持“买入”评级
    我们根据瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC6.0%）得到目标价40.9 元，重申“买入”评级。