营业利润为3.74 亿元，同比下降8.39%，这主要是由于飞信业务收入减少所致。飞信业务是子公司新媒传信与中移动合作项目，随着微信等IM 应用的迅猛崛起，新媒传信对公司利润贡献逐渐下滑，由2010 年的1.95 亿元下降到2013 年的0.88 亿元，占利润总额比例由59.56%下降到16.99%。在营业利润下降的情况下，归母净利润为3.65 亿元，同比增长1.72%。主要原因是所得税由上年同期的0.7 亿元下降到0.3 亿元。值得一提的是，在1-6 月较去年同期下降近20%的情况下，Q3 单季度实现利润1.46 亿元，较去年Q3 单季度增长60%，为全年实现整体增长打下了良好基础。
    飞信业务获得续签，对业绩负面影响已触底
    8 月27 日，新媒传信与中移动广东公司围绕飞信技术实施支撑服务签署一系列合同，约定继续由新媒传信承接飞信业务相应的开发与支撑工作。合同金额共计约4.16 亿元，较去年同期增长约6500 万元，服务期为：2014 年7 月1 日-2015 年6 月30 日。
    2011-2013 年，飞信业务收入逐年减少，分别约为6.09 亿元、5.86亿元和4.58 亿元。我们认为，飞信业务对公司业绩负面影响已经触底，这次续签合同额度同比增长6500 万元，意味着14 年全年飞信业务收入将出现恢复性增长，保守估计或将达到4.90 亿元，同比增长约0.3 亿元。与工行签订即时通讯平台合同，融合通信取得重大突破8 月18 日，公司与工行签订移动即时通讯平台产品项目合同，为工行提供移动即时通信平台，该平台能提供客户群组、公众平台、朋友圈等功能。此次合同金额为1260 万元，采取分批支付的方式，即产品交付后五日内支付40%；安装完成后支付 45%；验收合格后连续正常运行30 天后支付15%。此外，公司为该产品提供免费后期更新维护。该项目是公司在国内首次面向企业提供融合通信解决方案，体现了公司在融合通信领域的研发、销售的综合实力，标志着在融合通信领域取得重大突破。此外，公司还面向中小企业推出了“融云”即时通讯平台，进军IM 云服务市场，目前反响积极。我们认为，工行项目如能顺利实施，将对国内金融机构等大型企业形成良好的示范效应，公司有望在未来继续获得类似订单。“融云”的发布意味着公司亦高度重视中小企业市场，公司在融合通信领域的双向拓展将为互联网业务成长注入新的动力。
    新业务业绩逐渐兑现，战略转型初见成效
    公司在游戏领域持续拓展，相继收购天津壳木、参股中清龙图，获得FIFA2014 手游宣传授权，合资成立并购基金，在游戏内容和推广/宣传渠道上均积极布局。同时，公司与360 深入合作，搭建海外游戏平台，进一步加大互联网渠道游戏业务发展。在智慧线业务领域，公司依托奇点国际推出的产品包括智慧线2.0 系列、智慧线3.0 系列以及SmartCare 电动汽车智能车载系统。上述三大产品都已取得市场突破，相继与神华集团（智慧线2.0 系列，矿山定位与通讯，已取得安标证书）、北京医生（智慧线3.0 系列，无线宽带建设与互联网运营服务）、比亚迪戴姆勒（SmartCare，在北京销售使用该系统的电动汽车）达成战略合作，为智慧线业务的持续推进奠定了良好基础。我们认为，随着多项产品完成上线测试，游戏业务业绩有望逐渐兑现，智慧线业务的深入拓展也将为公司打开新的成长空间。
    盈利预测与投资建议
    2014 年是公司战略转型并获得突破的转折之年，虽然公司前三季度业绩因为飞信有所下降，但飞信对业绩影响已触底反弹。此外，公司布局的新业务已相继获得重大突破，未来业绩有望逐渐兑现。我们依旧坚定看好公司战略转型前景，预测公司14、15 年EPS 分别为0.58 元、0.81 元，对应当前股价分别为24.21、17.33。强烈推荐，维持“买入”评级。