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>> 广发证券-神州泰岳(300002)智慧线大规模商用开启-140727
上传日期:   2014/7/28 大小:   2256KB
格式:   pdf  共28页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘雪峰,康健
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主要在两大领域进行布局,推出三类典型产品,即智慧线2.0 系列、智慧线3.0 系列、SmartCare 电动汽车智能车载系统,能够满足各种室内热点公共地区及矿井、隧道等封闭空间内的通信需求。
    政策推动智慧线2.0 系列推广,智慧线3.0 开启互联网运营模式所有矿山必须安装“六大系统”的强制性政策、煤炭行业不断促进 “两化”融合、国家对“数字矿山”的高度重视等政策方面推动,井下通信设备市场规模维持在千亿级别,公司已经成功获取安标证书,进入实质性推广期;而地上产品市场应用行业与领域众多,公司与北京医院成功签署战略合作协议标志首单落地,基于智慧线的无线宽带建设并联合运营服务。
    盈利模式因时因地制宜,产品销售与互联网运营并举
    智慧线2.0 系列的盈利模式是产品的销售(按照以米为单位计算),凭借技术优势以及市场比较定价法,在未来长时间内将保持显著的成本优势,即使考虑到最先可能从增量市场开始,且一两年后或有竞争对手进入,公司的先发优势也足以保证获取丰厚的盈利。智慧线3.0 系列的盈利模式为互联网运营,包括APP 分发平台、电商分发、插播广告、游戏活跃度保持等,即通过与众多垂直行业企业合作铺设产品,从互联网物理基础层面借助EVA 客户端大量吸引用户,对用户行为数据收集分析,从而进行精准营销。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.50、0.75、1.13 元,对应市盈率分别为27、18、12 倍,维持公司“买入”投资评级。
    风险提示
    关于智慧线产品达成的合作协议尚未产生收入,且存在不确定性;虽然智慧线技术与产品应用前景广阔,但未来市场推广仍然存在风险。
    
 
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